Đồng Hành Đầu Tư

  Đà tăng giá thuê giàn khoan " nâng tầm" triển vọng doanh nghiệp PVD ghi nhận mức lợi nhuận (LN) ròng Q2/23 tích cực là 161,3 tỷ đồng nhờ giá cho thuê giàn tự nâng tăng cao. Thị trường khoan trong nước sẽ sôi động hơn kể từ năm 2024 trở đi, qua đó cung cấp nhiều cơ hội việc làm cho PVD trong nhiều năm tới. Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu cao hơn là 31.400 đ/cp. LN ròng Q2/23 tăng mạnh nhờ giá thuê giàn tự nâng (JU) cao hơn Doanh thu (DT) Q2/23 giảm 6,7% svck xuống 1.413 tỷ đồng chủ yếu do không ghi nhận DT từ giàn khoan thuê ngoài và DT dịch vụ giếng khoan giảm (-23% svck). Tuy nhiên, LN gộp Q2/23 tăng mạnh 187% svck lên 359 tỷ đồng do biên LN gộp mảng khoan tăng 26,9 điểm % svck lên 23% nhờ giá thuê giàn JU cao hơn (+30% svck), đây là mức biên LN gộp theo quý cao nhất kể từ năm 2016. Trong Q2/23, chi phí tài chính ròng tăng 50,9% svck lên 75 tỷ đồng do chi phí lãi vay tăng (+63% svck). Đáng chú ý, PVD ghi nhận khoản bồi thường 70 tỷ đồng do việc chấm dứt hợp đ...

  Mặc dù ngành cảng biển nói chung đã dần phục hồi với các tín hiệu tích cực từ cả vĩ mô và yếu tố ngành, chúng tôi cho rằng vẫn còn nhiều rủi ro tiềm tàng trong phần còn lại của năm 2023 và trong năm 2024. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị Trung tính cho ngành Cảng biển Việt Nam. 8T 2023: Hoạt động XNK và thông quan chạm đáy Hoạt động xuất nhập khẩu và thông quan dần phục hồi:  Giá trị xuất nhập khẩu vẫn trên đà phục hồi trong 8T 2023, ở mức 435.2 tỷ USD (-13.1% CK; 7T 2023: -13,2% CK). Trong đó, giá trị xuất khẩu và nhập khẩu đạt lần lượt 227.7 tỷ USD (-10% CK; 7T 2023: -10.6% CK) và 207.5 tỷ USD (-16.2% CK; 7T 2023: -17.1% CK). Hoạt động thông quan cũng có dấu hiệu phục hồi, với khối lượng thông quan 8T 2023 ước đạt 495.8 triệu tấn, quay trở lại mức tăng trưởng dương (+0.1% CK). Trong đó, khối lượng hàng hóa xuất khẩu và nhập khẩu ước đạt lần lượt là 115.7 triệu tấn (-4.7% CK; 7T 2023: -4.8% CK) và 145 triệu tấn (+2.0% CK; 7T 2023: +1.5% CK). Sản xuất trong nước và...

Việc ngân hàng nhà nước sẽ hút bao nhiêu tiền qua đợt phát hành T-Bill này thì phải chờ đợi diễn biến từng ngày. Thị trường hiện đang có tin đồn là 100-150k tỷ vì có thể căn cứ trên mức thanh khoản bình quân của hệ thống giao dịch liên ngân hàng. Hiện hệ thống này đang là khoảng 400k tỷ, và trong quá khứ thì ở mức 300k tỷ hệ thống vẫn đủ thanh khoản. Nếu tổng quy mô của hệ thống này dưới 300k tỷ thì bắt đầu tác động tới lãi suất vay liên ngân hàng -> từ đó tác động tới lãi suất thị trường 1. Tuy nhiên, số lượng cụ thể sẽ hút bao nhiêu thì không thể biết và dự đoán được. Nhưng con số 100k là phù hợp, 150k là kịch bản khá mạnh tay rồi. Liên quan tới vấn đề kiểm soát tỷ giá USDVND thì NHNN sẽ có một nhóm các công cụ như sau: 1. Phát hành Tín phiếu ngắn hạn (đang làm), với mức lãi suất còn thấp hơn lãi suất giao dịch 1 tháng trên thị trường Liên Ngân hàng nên về mặt tác động thì hiện phương pháp này chưa hề tác động xấu tới thanh khoản VND của thị trường. Tuy nhiên, về tác động hạ nhiệt...

Hút về  100.000 tỷ đồng tín phiếu - kịch bản này liệu có thành hiện thực? Các động thái hút tiền của NHNN đang là tâm điểm của thị trường tài chính trong những ngày qua. Trong bối cảnh tỷ giá tăng mạnh, tăng trưởng tín dụng yếu và tăng trưởng nền kinh tế còn yếu, hệ thống dự thừa thanh khoản khiến lãi suất liên ngân hàng vầ mức thấp lịch sử, động thái can thiệp thị trường thông qua hút ròng tín phiếu (T-Bill), kiểm soát ổn định tỷ giá, giảm chênh lệch lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), theo chúng tôi nhắm đến nhiều mục tiêu. NHNN vừa công bố kết quả đấu thầu thị trường mở trong phiên hôm nay (26/9). Theo đó, cơ quan này tiếp tục chào bán tín phiếu 28 ngày theo cơ chế đấu thầu lãi suất. Kết quả có 9/11 thành viên tham gia trúng thầu với tổng khối lượng là 20.000 tỷ đồng, lãi suất 0,58% - cao hơn phiên hôm qua (0,49%). Trên kênh cầm cố giấy tờ có giá, tiếp tục không có nghiệp vụ mới phát sinh và lượng lưu hành vẫn duy trì ở mức 0. Tính chung, NHNN đã rút ra khỏi hệ thống 20.000 ...

 KỲ VỌNG TỪ DÒNG VỐN FDI PHỤC HỒI QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ So với Báo cáo khuyến nghị gần nhất ngày 29/05/2023, cổ phiếu IDC ghi nhận mức tăng giá tốt +16% và đã vượt giá mục tiêu cũ của chúng tôi nhờ vào (1) Diện tích cho thuê mới trong 1H.2023 tốt hơn kỳ vọng, (2) Triển vọng ngành  KCN khả quan hơn khi dòng vốn đầu tư FDI phục hồi. BSC thay đổi khuyến nghị từ THEO DÕI sang MUA đối với cổ phiếu IDC và nâng giá mục tiêu lên 58,900 VNĐ/CP (Upside 20% so với giá đóng cửa ngày 22/09/2023) LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ Diện tích cho thuê đất mới trong năm 2023 và 2024 kì vọng tiếp tục tăng trưởng   từ mức nền cao trong năm 2022 nhờ dòng vốn FDI phục hồi. Doanh thu mảng điện tăng trưởng +4% yoy trong năm 2024 nhờ nhà máy biến áp tại KCN Hựu Thạnh tăng công suất Dự kiến ghi nhận doanh thu đột biến từ chuyển nhượng dự án cho Aeon trong Q4.2023. CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Kết thúc Q2.2023, IDC ghi nhận DTT 2,408 tỷ VNĐ (-27% yoy), LNST - CĐTS đạt 534 tỷ VNĐ (-63% yoy) do (1) cùng kỳ ghi nhận ...

Năm 2023 và 2024 chúng tôi ước tính DT của IDC lần lượt đạt 6.762 tỷ đồng (-18% yoy) và 7.571 tỷ đồng. LNST hợp nhất tương ứng đạt 1.323 tỷ đồng (-43% yoy) và 1.407 tỷ đồng (-1% yoy). Theo đó EPS 2023 và 2024 đạt lần lượt 3.981 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE là 11,8x và 3.922 đồng/cổ phiếu tương ứng P/E đạt 12x. VCBS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu IDC với giá mục tiêu 59.500 đồng/cp (upside 29,3% so với giá đóng cửa ngày 26/09/2023) • TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP: Chúng tôi đánh giá IDC là doanh nghiệp KCN có tài chính tốt, quỹ đất sẵn sàng cho thuê còn nhiều và nằm ở vị trí thuận lợi với mức giá cao. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với IDC với các luận điểm sau: (1) Quy đất sẵn sàng cho thuê hơn 677ha tập trung chủ yếu tại Long An, BRVT, Thái Bình, Bắc Ninh, đã ký MOU hơn 100ha. (2) Kế hoạch phát triển nhà xưởng/nhà kho xây sẵn tham vọng. (3) Doanh thu điện sẽ cải thiện khi tăng diện tích cho thuê KCN Hựu Thạnh đồng thời nhà máy thủy điện Dak Mi 3 đã hoạt động ổn định trở lại từ cuối 2022...

Đối đỉnh của Mặt Trời/Sao Hải Vương vào ngày 19 tháng 9 và góc vuông giữa Sao Kim/Sao Mộc vào ngày 17 tháng 9 đã không nâng thị trường chứng khoán lên mức đỉnh chu kỳ mới như mong đợi.  Chúng ở gần mức cao nhất từ ​​ngày 31 tháng 8 đến ngày 1 tháng 9 và có thể đủ điều kiện trở thành biểu đồ hai đỉnh (giảm), đặc biệt khi một số chỉ số (bao gồm DJIA) hiện đang phá vỡ dưới mức thấp nhất của chu kỳ chính ngày 18-25 tháng 8 (giảm).  Chúng tôi đã không mong đợi điều đó.  Thông thường, ngay cả trong thị trường giá xuống, các đợt phục hồi sẽ kéo dài 2-5 tuần sau mức thấp.  Chỉ số NASDAQ và mức cao nhất của S&P là hai tuần sau mức thấp nhất vào ngày 18 tháng 8. Nhưng mức cao nhất của DJIA chỉ là một tuần sau mức thấp nhất của ngày 25 tháng 8. Do đó, chúng tôi (tôi) nghĩ rằng nó sẽ còn cao hơn nữa, dựa trên DJIA.  Nhưng đôi khi điều này không xảy ra (có thể ít hơn 5%).   Nhưng chúng tôi (tôi) đã dự đoán trong các báo cáo của mình rằng khi chu kỳ chính mới hơn này...

 CÂU CHUYỆN DOANH NGHIỆP  Giá cá tra nguyên liệu vẫn ở mức thấp, tự chủ nguồn thức ăn thủy sản giúp chi phí đầu vào được tối ưu.Giá cá tra nguyên liệu 8 tháng đầu năm vẫn neo ở mức thấp, dao động trong khoảng 27.900 - 28.000 VND/kg, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái từ 1.500 - 2.000 VND/kg. Bên cạnh đó, VHC cũng được hưởng lợi từ giá cước vận tải biển, giúp giảm bớt chi phí bán hàng. Chỉ số giá cước vận chuyển container thế giới đầu tháng 8 đã giảm tới 77,5% svck 2022 và dự báo tới năm 2025 mới bắt đầu phục hồi. Chúng tôi kỳ vọng nguồn nguyên liệu và cước phí giá rẻ sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận của VHC.  Xuất khẩu cá tra đang dần hồi phục, kỳ vọng tích cực cho 2 quý cuối năm  Đơn hàng của Quý 3 đang dần cải thiện về sản lượng, đặc biệt là ở các thị trường như Ả Rập (+52%), Đức (+ 39%) và Singapore (+6%). Đối với thị trường Mỹ, bức tranh xuất khẩu đang dần tươi sáng hơn nhờ việc hàng tồn kho cá da trơn đã giảm 20% so với đầu năm và các nhà bán lẻ bắt đầu tích trữ trở lại...

     Xét về PTKT: Hiện tại có 3 mô hình có thể đang hình thành trên Vnindex:      1. Mô hình VCP với 3 vòng thắc chặt, hiện tại đang ở vòng số 2, mình chờ thêm 1 vòng thắc chặt nữa để hoàn thành mô hình và tăng vượt neckline ngang ở trên.      2. Mô hình tam giác hướng lên: cũng tương tự như VCP thui, phải vượt neckline đề hoàn thành mô hình           => cả 2 mô hình này, kỳ vọng giá sẽ về 1310      3. Mô hình tiềm ẩn khác là 2 đỉnh: để hình thành cái này cần gãy MA50 và gãy trendline xéo bên dưới và gãy luôn đáy 1150. Nếu gãy cái này sẽ về 1105 ở MA200.      Xét về vĩ mô:      Hiện tại Việt Nam đang trong chu kỳ nới lỏng tiền tệ, lãi suất đang được kềm ở vùng thấp để kích thích kinh tế. Hiện tại đang có 2 làn gió ngược đang thổi là CPI và tỷ giá.      - Với tỷ giá ko đáng lo ngại lắm, sẽ vẫn nằm trong vùng kiểm soát của Chính phủ (USD...

  DHC là doanh nghiệp dẫn đầu trong số các doanh nghiệp ngành giấy niêm yết trên thị trường chứng khoán. Sản phẩm chính của Công ty là giấy công nghiệp (Testliner), giấy lượn sóng (Medium) và bao bì carton.  Công ty hiện có 2 dây chuyền sản xuất bao gồm 1 dây chuyền sản xuất giấy Testliner và Medium (công suất 260.000 tấn/năm) và dây chuyền sản xuất bao bì carton (công suất hơn 100 triệu sản phẩm/năm).  Chúng tôi đưa ra khuyến nghị Mua cho DHC, với định giá mục tiêu 56.745 đồng, tương ứng với tổng tỷ suất kỳ vọng 27,8%. Trong 6-12 tháng tới, chúng tôi cho rằng DHC sẽ được hưởng lợi từ các yếu tố sau đây: 1.    Lợi nhuận Q3/2023 sẽ được cải thiện nhờ vào giá nguyên vật liệu đầu vào là giấy tái chế tích trữ từ 2-3 tháng trước ở vùng thấp trong khi giá bán được kỳ vọng sẽ tăng lên do nhu cầu tăng. 2.    Khách hàng chính của DHC trong mảng cung cấp bao bì là các công ty xuất khẩu ở địa bàn đồng bằng sông Cửu Long (ĐBSCL), đặc biệt là trong lĩnh vực t...