Đồng Hành Đầu Tư

  CỔ ĐÔNG: Warren và Charlie kính mến. Cháu 22 tuổi và đang học ở Munich. Làm thế nào để hai ông truyền đạt trí tuệ của mình cho cháu và những người thừa kế? Làm thế nào để hai ông dẫn dắt họ vào đầu tư? Cảm ơn. WARREN BUFFETT: Tôi sẽ để Charlie trả lời. Anh ấy có nhiều cháu hơn (cười). CHARLIE MUNGER: Ồ, tôi có nhiều cháu hơn. Nhưng tôi khá triết lý về việc các cháu của tôi không suy nghĩ giống hệt như tôi. Đối với tôi, đó gần như là lẽ tự nhiên của cuộc sống. Tôi chỉ sống một cuộc đời theo cách riêng của tôi, các cháu của tôi có thể lấy đó làm gương nếu họ muốn. Và nếu không, họ có thể thử cách khác. Tôi không thích khi họ thử cách khác. Và tôi phải giả vờ rằng tôi thích một số bạn trai và bạn gái mà tôi không thích, nhưng tôi cũng phải vật lộn để vượt qua điều này. Và thường thì tôi chỉ cắn lưỡi và giữ im lặng. Đó là cách tôi xử lý nó. WARREN BUFFETT: Tôi muốn nói rằng, trong trường hợp của tôi, ba đứa con của tôi đã thông mình hơn nhiều trong 30 năm qua, và tôi nghĩ tôi cũng đã...

  CỔ ĐÔNG: Chào hai ông, cháu là học sinh trung học đến từ Iowa. Ông nói rằng việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo cần phải có nhân lực và vốn. Với sự đầu tư đủ lớn vào năng lượng tái tạo, sự phát triển của công nghệ lưu trữ năng lượng để đáp ứng nhu cầu năng lượng ở Iowa, và sự hỗ trợ của chính phủ thông qua nguồn tài trợ từ Đạo luật Giảm lạm phát (Inflation Reduction Act), tại sao Berkshire Hathaway Energy lại không thực sự đầu tư vào tương lai bằng cách đẩy nhanh kế hoạch ngừng điện than, khi các nhà máy nhiệt điện than có chi phí vận hành cao và gây ô nhiễm carbon lớn nhất ở Iowa, và chúng sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi ngừng hoạt động vào năm 2049, tức là đã quá muộn để hạn chế lượng khí thải, theo IPCC? WARREN BUFFETT: Vâng. Rất thú vị. Ở Iowa, chúng ta đã sản xuất ra nhiều năng lượng gió hơn tổng lượng năng lượng mà khách hàng của chúng ta sử dụng. Nhưng nó không nhất thiết phải sản xuất 24 giờ một ngày. Thật tình cờ, ở Iowa, phần lớn các quận đều chào đón chúng ta khi c...

Cổ Đông: Với sự phát triển vượt bậc của công nghệ có thể cải thiện năng suất đáng kể và AI là một trong số đó, ông nghĩ gì về tương lai của Đầu Tư Giá Trị trong kỷ nguyên mới này? Ông có khuyến nghị gì để các NĐT tiếp tục thành công trong bối cảnh thay đổi nhanh chóng này không? Cảm ơn. CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ các NĐT Giá Trị sẽ gặp khó khăn hơn khi có quá nhiều người trong số họ đang cạnh tranh để giành được rất ít cơ hội. Vì vậy, lời khuyên của tôi dành cho các NĐT Giá Trị là hãy làm quen với việc kiếm được ít tiền hơn. WARREN BUFFETT: Charlie đã nói với tôi điều tương tự như trên trong suốt thời gian chúng tôi làm việc cùng nhau. CHARLIE MUNGER: Chúng ta đang kiếm được ít tiền hơn. (Cười) Chúng ta đã làm điều này khi còn trẻ. WARREN BUFFETT: Vâng, chúng ta chưa bao giờ nghĩ mình có thể quản lý được 508 tỷ USD. Tôi cho rằng sẽ có rất nhiều cơ hội. Công nghệ không tạo ra bất kỳ sự khác biệt nào trong số đó. Nếu bạn nhìn vào thế giới đã thay đổi ra sao kể từ năm 1942 khi tôi bắt đầu, ...

  CỔ ĐÔNG: Tôi muốn biết suy nghĩ của ông về vấn đề phổ biến trong thế giới hoạch định tài sản. Sự thất bại của hầu hết các bậc cha mẹ trong việc chuẩn bị cho thế hệ thừa kế. Đặc biệt, nếu tài sản bao gồm một doanh nghiệp gia đình, hầu hết cha mẹ đều không lập kế hoạch kế nhiệm, xem ai sẽ điều hành doanh nghiệp khi người sáng lập không còn điều hành nữa. Tôi hay mô tả tình huống này như sau: Hãy liên tưởng đến một trận bóng đá. Một tiền vệ có những kỹ năng tuyệt vời, anh ấy tung một đường chuyền đẹp mắt,... WARREN BUFFETT: Tôi đã nắm được sự liên tưởng của anh. (Cười) Tôi đã quan sát nhiều gia đình đặc biệt giàu có, đều có những vấn đề rất đặc biệt đối với gia đình họ. Trong gia đình tôi, tôi không ký di chúc cho đến khi ba đứa con của tôi đã đọc, hiểu và góp ý. Bây giờ, các con tôi khoảng 60 tuổi, sẽ không thành công lắm nếu tôi làm điều tương tự khi bọn trẻ ở độ tuổi 20. Nó phụ thuộc vào gia đình, nó phụ thuộc vào cách bọn trẻ cảm nhận về nhau. Phụ thuộc vào loại hình kinh doanh ...

  BECKY QUICK: Câu hỏi từ một cổ đông: “Trong một podcast Đầu tư theo phong cách Templeton, Giáo sư Damodaran (người mà cổ đông này tôn trọng như Warren và Charlie), đã đề cập rằng ông ấy không thoải mái với các vị thế chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư. Ví dụ: chiếm tỷ trọng 25-35%. Ông ấy đề cập rằng Apple hiện chiếm 35% danh mục đầu tư của Berkshire và cho rằng đó là gần vùng nguy hiểm.” Không biết Warren và Charlie có bình luận gì không? CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ ông ấy mất trí rồi. WARREN BUFFETT: Vâng, (Cười) Apple không chiếm 35% danh mục đầu tư của Berkshire. Danh mục đầu tư của Berkshire bao gồm đường sắt (BNSF), năng lượng (BHE), Garanimals, See's Candy,… tất cả đều là doanh nghiệp. Và bạn biết đấy, điều tốt ở Apple là chúng ta ngày càng đi lên. Thay vì chỉ sở hữu 5.6%, nhưng nhờ Apple mua lại cổ phiếu quỹ, nên tỷ lệ sở hữu của chúng ta tăng lên 6% mà không cần làm gì cả. Chúng ta không thể sở hữu hơn 100% BNSF. Chúng ta không thể sở hữu hơn 100% Garanimals hoặc See...

  CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ một trong những điều ngớ ngẩn được dạy trong giáo dục đại học hiện đại là, đa dạng hóa rộng rãi là điều hoàn toàn bắt buộc khi đầu tư vào cổ phiếu. Đó là một ý tưởng điên rồ. Không dễ để có được vô số cơ hội tốt mà có thể dễ dàng nhận ra được. Và nếu bạn chỉ có 3 ý tưởng, tôi muốn có những ý tưởng hay nhất thay vì những ý tưởng tồi tệ nhất. Một số người không thể phân biệt được ý tưởng tốt nhất và ý tưởng tồi tệ nhất của họ. Và hành động quyết định rằng một khoản đầu tư đã tốt, họ sẽ nghĩ rằng nó còn tốt hơn nữa. Tôi nghĩ chúng tôi mắc ít lỗi như thế hơn những người khác. Và đó là phước lành cho chúng tôi. Chúng tôi không quá thông minh, nhưng chúng tôi biết đâu là giới hạn của sự thông minh của mình. Đó là một phần rất quan trọng của trí thông minh thực tiễn (Practical Intelligence). Rất nhiều người là thiên tài trong các bài kiểm tra IQ cho rằng họ thông minh hơn thực tế rất nhiều. Đó là sự nguy hiểm. Nhưng nếu bạn biết khá rõ năng lực của mình, bạn nên...

  BECKY QUICK: Câu hỏi từ một cổ đông: “Berkshire đã mua một vị thế đáng kể cổ phiếu Taiwan Semiconductor (TSMC), và trái với thời gian nắm giữ thông thường, Berkshire đã bán gần như toàn bộ vị thế TSMC chỉ trong vòng vài tháng ngắn ngủi. Trong cuộc phỏng vấn trên CNBC, ông cho rằng các vấn đề địa chính trị là chất xúc tác, những vấn đề này dường như không khác gì khi ông mua TSMC. Vậy còn lý do gì khác, đã thay đổi trong vài tháng đó, khiến Berkshire bán đi số cổ phiếu Taiwan Semiconductor trị giá gần 5 tỷ USD?” WARREN BUFFETT: TSMC là một trong những công ty được quản lý tốt nhất và quan trọng nhất trên thế giới. Và tôi nghĩ bạn sẽ có thể nói điều tương tự như vậy trong 5, 10 hoặc 20 năm nữa. Tôi không thích vị trí của nó. Và tôi đã đánh giá lại điều đó. Tôi không nghĩ nên chọn nơi nào khác ngoài Đài Loan, rõ ràng là họ sẽ mở rộng khả năng sản xuất chip ở Đài Loan. Và trên thực tế, một trong những công ty con của Berkshire là Alleghany đang tham gia vào các hoạt động xây dựng của...

  CỔ ĐÔNG: Trước hết, cảm ơn hai ông đã làm cho cuộc sống của chúng tôi tốt hơn. Năm 1976, trong lời tri ân tới Benjamin Graham, ông Buffett đã viết: “Walter Lippmann đã nói về những người trồng cây để những người khác sẽ ngồi dưới tán cây đó.” Ben Graham là một người như vậy. Cả hai ông đều là những người như vậy. Hai ông có thể chia sẻ với chúng tôi tầm nhìn 100 năm của hai ông đối với Berkshire không? WARREN BUFFETT: Vâng. Tôi muốn nói thêm về Ben Graham. Ben Graham đã làm mọi thứ cho tôi mà không bao giờ mong nhận lại một điều gì. Chỉ cần bạn kể tên, ông ấy sẽ làm điều đó mà không có bất kỳ sự giấu giếm gì. Ông ấy viết một cuốn sách vào năm 1949, thỉnh thoảng tôi kiểm tra xếp hạng của nó trên Amazon. Và cuốn sách của Ben Graham đã ở đó mãi mãi, ở số 300 hay 350 gì đó. Không có cuốn sách nào giống như vậy. Hôm nọ HarperCollins xuất bản một ấn bản khác của quyển sách, họ nói đã bán 7,3 triệu bản và tiếp tục bán chạy hơn mọi cuốn sách đầu tư từ trước đến nay. Nhiều sách đầu tư xuấ...

  CỔ ĐÔNG: Chào ông Buffett và ông Munger. Cháu 13 tuổi và đây là Đại hội Cổ đông Berkshire lần thứ 6 của cháu (Vỗ tay). Cháu vinh dự khi đặt câu hỏi cho hai ông ở các lần Đại hội trước. Như ông đã biết, nợ quốc gia của Mỹ hiện nay khoảng 31 nghìn tỷ USD, chiếm 125% GDP của Mỹ. Trong khi đó, vài năm qua, FED đã phát tín hiệu rằng họ có ý định kiếm tiền từ khoản nợ bằng cách in hàng nghìn tỷ đô la, ngay cả khi họ khẳng định rằng họ đang chống lạm phát. Trước viễn cảnh đó, các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Saudi Arabia và Brazil đang rời xa đồng đô la. Câu hỏi của cháu là, liệu trong tương lai, đô la Mỹ sẽ không còn là đồng tiền dự trữ toàn cầu nữa không? Berkshire đã chuẩn bị thế nào cho khả năng này? Với tư cách là công dân Mỹ, chúng ta làm gì để bảo vệ chính mình trước những gì có khả năng xảy ra, chẳng hạn như sự khởi đầu của quá trình phi đô la hóa (de-dollarization)? WARREN BUFFETT: Ông nghĩ nên mời cháu lên đây để trả lời thay ông một số câu hỏi. (Cười) Chúng ta là đồng tiền...

  CỔ ĐÔNG: Tôi đến từ Toronto, Canada. Charlie từng đề cập rằng, ông muốn thuê một người có IQ là 130 nhưng nghĩ mình chỉ ở mức 120, hơn là thuê một người có IQ 150 nhưng lại nghĩ mình đang ở mức 170. Tôi hiểu rằng ông đang đề cập đến Elon Musk. (cười) Với sự thành công ở các dự án mạo hiểm, như Tesla, SpaceX và Starlink, tôi muốn biết liệu Charlie có còn giữ quan điểm rằng Elon Musk đã tự đánh giá quá cao bản thân hay không. Cảm ơn ông rất nhiều. CHARLIE MUNGER: Vâng. Tôi nghĩ Elon Musk đã tự đánh giá quá cao bản thân. Nhưng anh ấy rất tài năng. Vì vậy, một người rất tài năng thì không cần tự đánh giá quá cao. WARREN BUFFETT: Có một chương trình của Bill Maher cách đây 2 tuần, phỏng vấn Elon. Và Elon đối đầu rất tốt với Bill Maher. Rất đáng xem. Elon là một người thông minh, tài giỏi. IQ của anh ấy có thể hơn 170. Anh ấy mơ mộng về mọi thứ và ước mơ của anh ấy có cơ sở. CHARLIE MUNGER: Anh ấy sẽ không đạt được những gì đang có nếu anh ấy không cố gắng vì những mục tiêu cực kỳ phi ...

  BECKY QUICK: Câu hỏi từ một cổ đông: “Ông nghĩ gì về mô hình kinh doanh của các ngân hàng lớn so với các ngân hàng khu vực (regional bank) sau sự kiện tại Silicon Valley Bank? Sự đảm bảo ngầm của tất cả các khoản tiền gửi tại tất cả các ngân hàng ảnh hưởng như thế nào đến các ngân hàng lớn và các ngân hàng khu vực?” WARREN BUFFETT: Vâng! Nếu bạn tuân theo các phương pháp hợp lý, nghĩa là không làm một số việc mà người khác làm, thì ngân hàng có thể là một khoản đầu tư hoàn toàn hợp lý. Charlie và tôi đã mua một ngân hàng cho Berkshire vào năm 1969. Chúng tôi đã đầu tư 19 triệu USD vào ngân hàng đó. Chúng tôi cũng đầu tư 17 triệu USD vào các công ty bảo hiểm. Nếu Đạo luật BHC (Banking Holding Company Act) năm 1970 không được thông qua, có lẽ chúng ta sẽ sở hữu nhiều ngân hàng thay vì nhiều công ty bảo hiểm. Nhưng sau đó đạo luật này được thông qua và chúng tôi phải thoái vốn khỏi ngân hàng đó. CHARLIE MUNGER: Nó chưa bao giờ có nợ xấu. Nó chưa bao giờ có chi phí không cần thiết. N...