CTCP Long Hậu _LHG ( VIETCAP)
Nguồn tiền dồi dào, quỹ đất bị định giá thấp Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Long Hậu (LHG) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 5% lên 37.900 đồng/CP. • Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) giảm chiết khấu định giá từ 30% xuống 25% do hạn chế giao dịch cổ phiếu đã được bãi bỏ vào tháng 4/2023, ngoài ra (2) chúng tôi cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2023 sang cuối năm 2024. • Chúng tôi dự báo LHG sẽ ghi nhận lợi nhuận tăng đáng kể trong trung hạn, chủ yếu là do (1) khoảng 7 ha backlog cuối quý 2/2023 vẫn chưa được ký hợp đồng, mà chúng tôi cho là do đang chờ Chính phủ thanh toán tiền thuê đất khi LHG đang chờ xác định tiền thuê đất cho tổng 5,75 ha tiếp theo tại dự án Long Hậu 3.1 (LH3.1) (Đợt 7) và (2) khoảng 44 ha quỹ đất KCN còn lại có thể cho thuê (bao gồm khoảng 7 ha backlog và không bao gồm 9 ha dành cho việc xây dựng nhà xưởng xây sẵn - NXXS). • Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 xuống còn 209 tỷ đồng (+...