Đồng Hành Đầu Tư

  Lợi nhuận thuần Q3/2023 đạt 151 tỷ đồng (so với lỗ thuần Q3/2022 là 34 tỷ đồng), sát với dự báo của chúng tôi, trong khi doanh thu thuần đạt 1.381 tỷ đồng (tăng 11,2% so với cùng kỳ). Lợi nhuận gộp và lợi nhuận HĐKD Q3/2023 tăng lần lượt 152,5% và 715,7% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả kinh doanh tiếp tục cải thiện vững chắc. So với quý trước, mặc dù giá cước giàn khoan tự nâng tăng 4,0% so với quý trước, lợi nhuận HĐKD Q3/2023 vẫn giảm 17,1% so với quý trước do công suất hoạt động giảm (ít hơn 30 ngày làm việc so với Q2/2023). PVD cũng nhận được một khoản thu nhập không thường xuyên khác là 70 tỷ đồng (3 triệu USD) trong Q3/2023, tương đương Q2/2023. Đây là khoản bồi thường 6 triệu USD từ việc chấm dứt hợp đồng với Valeura Energy (công ty của Canada) cho chiến dịch khoan ở Thái Lan (từ tháng 7/2023 đến tháng 11/2023). Loại trừ các khoản mục không thường xuyên, lợi nhuận HĐKD cốt lõi Q3/2023 tăng 15,7 lần so với cùng kỳ và tăng 63,2% so với quý trước đạt 203 tỷ đồng. Nhìn c...

  Giá thuê dự kiến neo cao trong thời gian dài Trong Q3/2023, PVD công bố doanh thu thuần tăng 11% svck và giảm 2,1% so với quý trước, LNST ghi nhận kết quả đột phá khi chuyển từ lỗ -52 tỷ đồng sang +133 tỷ đồng trong Q3/2023, lần lượt hoàn thành 74% và 343% kế hoạch doanh thu và LNST của công ty cho năm 2023 . Mức lợi nhuận này thấp hơn kỳ vọng của SSI Research (chúng tôi ước tính lợi nhuận sẽ đi ngang so với quý trước) do lỗ tỷ giá cao. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, PVD đạt 381 tỷ đồng LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tương đương với 73% ước tính của chúng tôi cho năm 2023. Các động lực tăng trưởng lợi nhuận bao gồm: Giá thuê tăng 32% svck trong Q3/2023: Giá thuê ngày trung bình trong Q3/2023 ước tính đạt khoảng 76 nghìn USD/ngày so với mức 59 nghìn USD/ngày trong Q3/2022. Công suất hoạt động năm nay cao hơn nhờ có hợp đồng dài hạn hơn giúp thời gian chờ/thời gian huy động giàn khoan ngắn hơn và doanh thu/ngày cao hơn. Trong Q3/2023, USD tăng giá 3,6% so với VND...

  PVD kỳ vọng hiệu suất sẽ tiếp tục cải thiện do nhu cầu cao trong khu vực. Giá cước thuê giàn cũng có diễn biến đồng pha với hiệu suất thuê giàn. Hiện tại đã xuất hiện những hợp đồng cho thuê giàn với mức giá cước 130-150 nghìn USD/ngày. Các hợp đồng của PVD trong năm 2023 đang có mức giá cước thuê khoảng 75-80 nghìn USD/ngày. Giá cước của các hợp đồng trong năm 2024 ở mức 80-90 nghìn USD/ngày. Mức cước cho 4 giàn tự nâng của PVD có thể sẽ tăng lên trên 100 nghìn USD/ngày khi các giàn này được ký mới sau khi kết thúc hợp đồng. PVD Full việc, trong đó có PVD I và IV đã book xong việc đến Q1/2025. Tổng Giàn khoan hiện tại trên toàn cầu là 497 giàn, từ đầu năm đến nay chỉ tăng thêm được 2 giàn trong khi nhu cầu tăng mạnh Hiện tại có 136 giàn không có HĐ nhưng 62 giàn đang ở trạng thái Cold , nên cung chỉ có 74 có thể tham gia. Nhu cầu của ấn độ tăng mạnh, 2 giàn mới Varada 1-2 là giàn cũ được dc vào sử dụng lại Thống kê cung - cầu giàn đang ở mức chênh lệch lớn nhất lịch sử Hiệu su...

KINH TẾ VĨ MÔ THÁNG 9/2023 · GDP Q3/2023 thấp nhưng giữ xu hướng tăng trưởng so với đầu năm · Vốn FDI đăng ký mới và giải ngân tăng mạnh · Xuất nhập khẩu tăng trưởng YoY lần đầu tiên nhưng chưa tích cực · Lạm phát tháng 9 tăng đáng chú ý do giá xăng dầu và học phí mới · Sản xuất tiếp tục hồi phục trong tháng 9 nhưng còn chậm · Tổng mức bán lẻ vẫn mạnh và tăng trưởng nhưng chậm hơn quá khứ · Giá vàng tăng và áp lực tỷ giá gia tăng · Mặt bằng lãi suất bắt đầu đi ngang – Rủi ro vĩ mô ở mức độ “cần chú ý TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG THÁNG 10/2023 · Diễn biến thị trường tháng 9/2023 · Giao dịch khối ngoại tháng 9/2023 · Triển vọng TTCK tháng 10/2023 · Hiệu quả khuyến nghị đầu tư của YSVN Xem chi tiết báo cáo ở file đính kèm Nguồn CTCK Yuanta

  Chu kỳ đi lên của ngành khoan   Trong Q2/2023, PVD đã được hưởng lợi từ thị trường khoan ấm lên trên toàn cầu, do đó, lợi nhuận của PVD đã phục hồi mạnh từ mức nền thấp trong năm trước và so với quý trước – phù hợp với kỳ vọng. Doanh thu giảm 6,7% svck (do năm nay không có giàn khoan nào được thuê so với một giàn khoan Hakuryu-11 được thuê vào năm ngoái) và tăng 15% so với quý trước. LNST tăng trưởng so với quý trước (tăng 196% so với quý trước) và so với cùng kỳ.   Nếu loại khoản lãi bất thường 70 tỷ đồng từ thỏa thuận chấm dứt hợp đồng, LNST cốt lõi sẽ đạt 94 tỷ đồng, tăng 113% so với quý trước. Thị trường khoan toàn cầu tiếp tục ấm lên, S&P Global dự báo nhu cầu sẽ đạt đỉnh trong nửa cuối năm 2024.   Trung Đông là thị trường tăng trưởng nhu cầu chính, tiếp theo là Đông Nam Á, Ấn Độ Dương và Châu Âu. Giá thuê duy trì ở mức cao đối với giàn khoan tự nâng (JU) 360-400 IC cao cấp (95-130 nghìn USD/ngày) ở khu vực Đông Nam Á, trong khi giá thuê thấp h...

  Báo cáo thăm doanh nghiệp   Kết quả hoạt động kinh doanh 1H2023 tích cực   Doanh thu 1H2023 của PVD giảm nhẹ 0.9% yoy. Trong 1H2023, PVD không thuê thêm giàn trong khi cùng kỳ công ty có đóng góp doanh thu từ giàn Hakuryu -11 đi thuê. Bù lại, giá cước cho thuê giàn trung bình đã tăng khoảng 30% yoy, giúp cho doanh thu không bị sụt giảm nhiều. LNST 1H2023 đạt 207 tỷ VND so với mức lỗ 149 tỷ VND cũng kỳ, chủ yếu do giá cước cho thuê giàn trung bình và hiệu suất khai thác các giàn khoan tăng. Lưu ý rằng các giàn khoan đi thuê từ các nhà cung cấp khác thường không đóng góp nhiều vào cơ cấu lợi nhuận gộp (LNG) do biên lợi nhuận gộp (BLNG) thường rất thấp (1.5-2%), nên việc không thuê thêm giàn khoan sẽ không ảnh hưởng đáng kể tới lợi nhuận của doanh nghiệp. Ngoài ra trong 1H2023, PVD cũng ghi nhận tăng cổ tức nhận từ các liên doanh và khoản thu nhập bất thường phát sinh do khách hàng đền bù hủy hợp đồng, trong khi chi phí lãi vay tăng đột biến 107% yoy do tình hình...

Giá thuê giàn tăng cao trong bối cảnh nguồn cung thu hẹp   Doanh thu giảm phù hợp với dự phóng   So với nửa đầu năm 2022, tuy giá thuê giàn đã tăng hơn 20% yoy, nhưng vẫn không đủ bù đắp doanh thu sụt giảm từ một giàn thuê so với năm 2022, do đó doanh thu trong Q2 chỉ đạt 1.413 tỷ đồng (-6,6% yoy). Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 2.639 tỷ đồng (-3,2% yoy), đạt 48,8% kế hoạch năm.   Lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhờ giá thuê giàn tăng cao và doanh thu đột biến   Trong Q2/2023, PVD đã ghi nhận khoản thu nhập bất thường trị giá 70 tỷ đồng (~ 3 triệu USD) từ việc chấm dứt hợp đồng khoan của giàn khoan tự nâng PVD I với Valeura (Thái Lan). Đây là một trong các nguyên nhân chính giúp LNST của PVD đạt 154,9 tỷ đồng, so với mức lỗ 60 tỷ đồng trong Q2/2022. Giàn khoan này ban đầu được lên kế hoạch để khoan tại Thái Lan từ tháng 7 - tháng 11/2023 (ước tính giá trị hợp đồng vào khoảng 11 triệu USD). Theo chia sẻ từ doanh nghiệp, hợp đồng vừa chấm dứt sẽ đ...

Cuộc họp với CVPT: Triển vọng 2024F đầy hứa hẹn Vào ngày 08/08, PVD vừa tổ chức cuộc họp các chuyên viên phân tích để tóm tắt KQKD 6T23 và chia sẽ triển vọng năm 2024F.   Giá thuê giàn cao khi thị trường thắt chặt nguồn cung   - PVD công bố KQKD Q2/23 với doanh thu đạt 1.4 nghìn tỷ đồng (-6.7% n/n) do doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến giếng khoan giảm và không có doanh thu từ cho thuê giàn khoan. - Trong khi, LNST-CTM chuyển sang dương 161 tỷ đồng trong Q2/23 so với khoản lỗ ròng 60 tỷ đồng trong Q2/22 nhờ vào giá thuê trung bình ngày của PVD (75,000 USD/ngày), tỷ lệ sử dụng giàn khoan tăng mạnh n/n và khoản bồi thường 70 tỷ đồng do kết thúc hợp đồng khoan với Valeura - Thái Lan. - Thị trường khoan ĐNÁ bắt đầu thiếu giàn từ T8/23 do sự chuyển dịch giàn sang thị trường Trung Đông và các dự án khoan tại khu vực khởi công. Giá thuê giàn khoan tự nâng ở ĐNÁ tích cực trong nửa đầu năm 2023 và duy trì ở mức trên 110,000 USD/ngày. - PVD đang cân nhắc đầu tư giàn ...

 BƯỚC VÀO GIAI ĐOẠN KHỞI SẮC • Quý 2 khởi sắc, vượt xa kế hoạch năm Trong quý 2 PVD ghi nhận 1.413 tỷ đồng doanh thu, giảm 6,1% so với cùng kì (CK) do Q2/2022 PVD có thuê them 1 giàn ngoài. Đáng chú ý khi lãi gộp của PVD đã cải thiện mạnh, đạt 358,5 tỷ đồng tăng 191% CK do các yếu tố sau: (1) Giá thuê cải thiện trên 30%; (2) Hiệu suất khai thác các giàn tự nâng do PVD sở hữu tốt hơn. Trừ đi các khoản chi phí, PVD ghi nhận LN hoạt động kinh doanh chính đạt 158 tỷ đồng, trong kỳ PVD còn nhận thêm 1 khoản thu nhập khác 70 tỷ đồng từ thỏa thuận chấm dứt hợp đồng với khách hàng giúp LNTT đạt 212 tỷ đồng. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, PV Drilling ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.637 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ giảm mạnh giá vốn, lợi nhuận sau thuế lại tang mạnh lên mức 207 tỷ đồng. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp đã hoàn thành vượt xa mục tiêu lợi nhuận cả năm đề ra. • Hoạt động kinh doanh chính trở về mức trước khi tác động của giá dầu giảm ảnh hưởng đến doanh nghiệp ...

  Đà tăng giá thuê giàn khoan " nâng tầm" triển vọng doanh nghiệp PVD ghi nhận mức lợi nhuận (LN) ròng Q2/23 tích cực là 161,3 tỷ đồng nhờ giá cho thuê giàn tự nâng tăng cao. Thị trường khoan trong nước sẽ sôi động hơn kể từ năm 2024 trở đi, qua đó cung cấp nhiều cơ hội việc làm cho PVD trong nhiều năm tới. Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu cao hơn là 31.400 đ/cp. LN ròng Q2/23 tăng mạnh nhờ giá thuê giàn tự nâng (JU) cao hơn Doanh thu (DT) Q2/23 giảm 6,7% svck xuống 1.413 tỷ đồng chủ yếu do không ghi nhận DT từ giàn khoan thuê ngoài và DT dịch vụ giếng khoan giảm (-23% svck). Tuy nhiên, LN gộp Q2/23 tăng mạnh 187% svck lên 359 tỷ đồng do biên LN gộp mảng khoan tăng 26,9 điểm % svck lên 23% nhờ giá thuê giàn JU cao hơn (+30% svck), đây là mức biên LN gộp theo quý cao nhất kể từ năm 2016. Trong Q2/23, chi phí tài chính ròng tăng 50,9% svck lên 75 tỷ đồng do chi phí lãi vay tăng (+63% svck). Đáng chú ý, PVD ghi nhận khoản bồi thường 70 tỷ đồng do việc chấm dứt hợp đ...