Đồng Hành Đầu Tư

Bài đăng

Hiển thị các bài đăng có nhãn Vĩ mô tiền tệ

Báo cáo Vĩ mô tháng 10.2023_BVSC

Bởi Trần Thanh Bình - tháng 11 07, 2023

NỘI DUNG ❑ Chỉ số SXCN trong tháng 10/2023 tăng 5,5% so với tháng 9/2023 và 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đã kéo mức tăng chung 10 tháng đầu năm lên 0,5% YoY. Chỉ số SXCN của nhiều ngành cũng đã ghi nhận tăng trưởng dương trở lại sau 10 tháng đầu năm, tuy nhiên, với PMI tiếp tục dưới 50 điểm, các điều kiện kinh doanh trong khu vực sản xuất vẫn cho thấy khó khăn; ❑ Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng (TMBL) trong tháng 10/2023 ước đạt 536,33 nghìn tỷ đồng, tăng 7,02% YoY, đánh dấu tháng thứ 6 liên tiếp tiêu dùng tăng trưởng yếu (1 con số, so với mức tăng trung bình 11-12% giai đoạn trước dịch Covid-19). Với áp lực lạm phát vẫn còn hiện hữu và kỳ vọng tăng trưởng chưa khởi sắc, chúng tôi cho rằng tăng trưởng tiêu dùng trong 2 tháng cuối năm sẽ vẫn ở mức thấp và dự báo cả năm 2023, tiêu dùng sẽ chỉ tăng khoảng 9% YoY; ❑ Về đầu tư công, vốn đầu tư từ NSNN trong tháng 10/2023 đạt 65.661 tỷ đồng, tăng 23% YoY và 5,74% MoM. Như vậy, lũy kế 10 thá...

BỨC TRANH VĨ MÔ QUA GÓC NHÌN CỦA SỐ LIỆU THÁNG 9/2023

Bởi ĐỒNG HÀNH ĐẦU TƯ - tháng 10 09, 2023

Tháng trước

DỮ LIỆU VĨ MÔ VIỆT NAM THÁNG 9/2023

Bởi ĐỒNG HÀNH ĐẦU TƯ - tháng 10 09, 2023

GDP Q3/2023 phục hồi nhẹ từ đáy, với mức +5,33% svck trong đó chế biến chế tạo và nhóm tiêu dùng đóng góp lớn nhất trong tăng trưởng. Tăng trưởng GDP 9 tháng đạt 4,24%, trong đó xuất khẩu ròng đóng góp tới gần 50% tăng trưởng, trong khi đó tiêu dùng cuối cùng và tích lũy tài sản tăng trưởng ở mức yếu. Chi tiết báo cáo xem file excel đính kèm Nguồn CTCK SSI

NHNN đã hút thanh khoản trong bối cảnh áp lực tỷ giá gia tăng

Bởi Trần Thanh Bình - tháng 10 03, 2023

NHNN đã hút thanh khoản trong bối cảnh áp lực tỷ giá gia tăng - Trong các phiên giao dịch gần đây, NHNN đã chào bán thành công 30 nghìn tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 28 ngày với lãi suất rất thấp, cho thấy tình trạng dư thừa thanh khoản của hệ thống tổ chức tín dụng (có thể do khó khăn trong việc giải ngân các khoản vay mới trước sự suy yếu của nền kinh tế). Đáng chú ý, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế từ đầu năm đến ngày 15/9/2023 chỉ tăng 5,56%, so với mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 là 14-15%. - Theo HSC, NHNN nhiều khả năng sẽ tiếp tục rút thanh khoản dư thừa để ổn định tỷ giá VNĐ trong bối cảnh giá đồng USD tiếp tục tăng. Sau cuộc họp FOMC vào tuần trước, Fed được dự báo sẽ tiếp tục giữ lãi suất ở mức tương đối cao trong năm 2024. Do dự trữ ngoại hối chưa lớn, NHNN không muốn xảy ra tình trạng đầu cơ tích trữ USD và đã công bố tỷ giá bán USD ở mức trần trong biên độ tỷ giá tham chiếu. NHNN nhiều khả năng tiếp tục giữ lập trường nới lỏng chính sách nhưng tạm dừng gi...

Cập nhật về việc phát hành Tín phiếu NHNN_SSI

Bởi ĐỒNG HÀNH ĐẦU TƯ - tháng 9 28, 2023

Cập nhật về việc phát hành Tín phiếu NHNN Tâm điểm đáng chú ý trong thời gian gần đây là việc Ngân hàng Nhà nước quay lại phát hành tín phiếu trên kênh thị trường mở, với tổng khối lượng là 70 nghìn tỷ đồng kỳ hạn 28 ngày trong 5 ngày làm việc liên tiếp. • Cơ chế đấu thầu lãi suất được sử dụng và lãi suất trúng thầu ở mức tương đối thấp, trong khoảng từ 0,49% đến 0,69% cho kỳ hạn 28 ngày. Số lượng thành viên tham gia đấu thầu đã cải thiện từ 2/17 thành viên trong phiên đầu tiên lên đến 9/12 thành viên trong phiên ngày hôm qua. • Câu hỏi được đề cập khá nhiều là liệu đây có phải là tín hiệu đầu tiên cho chu kỳ thắt chặt chính sách của NHNN hay là việc phát hành tín phiếu này sẽ kéo dài trong bao lâu. • Nhìn chung, động thái phát hành tín phiếu của NHNN là một công cụ trong chính sách tiền tệ, là hoạt động thường thấy từ các NHTW nhằm điều chỉnh trạng thái thanh khoản ngắn hạn trên hệ thống. Mục đích của NHNN là nhằm hút bớt thanh khoản thị trường 2 để giảm áp lực đầu cơ tỷ g...

Các lựa chọn của NHNN trong thời điểm hiện tại

Bởi Trần Thanh Bình - tháng 9 27, 2023

Việc ngân hàng nhà nước sẽ hút bao nhiêu tiền qua đợt phát hành T-Bill này thì phải chờ đợi diễn biến từng ngày. Thị trường hiện đang có tin đồn là 100-150k tỷ vì có thể căn cứ trên mức thanh khoản bình quân của hệ thống giao dịch liên ngân hàng. Hiện hệ thống này đang là khoảng 400k tỷ, và trong quá khứ thì ở mức 300k tỷ hệ thống vẫn đủ thanh khoản. Nếu tổng quy mô của hệ thống này dưới 300k tỷ thì bắt đầu tác động tới lãi suất vay liên ngân hàng -> từ đó tác động tới lãi suất thị trường 1. Tuy nhiên, số lượng cụ thể sẽ hút bao nhiêu thì không thể biết và dự đoán được. Nhưng con số 100k là phù hợp, 150k là kịch bản khá mạnh tay rồi. Liên quan tới vấn đề kiểm soát tỷ giá USDVND thì NHNN sẽ có một nhóm các công cụ như sau: 1. Phát hành Tín phiếu ngắn hạn (đang làm), với mức lãi suất còn thấp hơn lãi suất giao dịch 1 tháng trên thị trường Liên Ngân hàng nên về mặt tác động thì hiện phương pháp này chưa hề tác động xấu tới thanh khoản VND của thị trường. Tuy nhiên, về tác động hạ nhiệt...

Bởi Trần Thanh Bình - tháng 9 27, 2023

Hút về 100.000 tỷ đồng tín phiếu - kịch bản này liệu có thành hiện thực? Các động thái hút tiền của NHNN đang là tâm điểm của thị trường tài chính trong những ngày qua. Trong bối cảnh tỷ giá tăng mạnh, tăng trưởng tín dụng yếu và tăng trưởng nền kinh tế còn yếu, hệ thống dự thừa thanh khoản khiến lãi suất liên ngân hàng vầ mức thấp lịch sử, động thái can thiệp thị trường thông qua hút ròng tín phiếu (T-Bill), kiểm soát ổn định tỷ giá, giảm chênh lệch lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), theo chúng tôi nhắm đến nhiều mục tiêu. NHNN vừa công bố kết quả đấu thầu thị trường mở trong phiên hôm nay (26/9). Theo đó, cơ quan này tiếp tục chào bán tín phiếu 28 ngày theo cơ chế đấu thầu lãi suất. Kết quả có 9/11 thành viên tham gia trúng thầu với tổng khối lượng là 20.000 tỷ đồng, lãi suất 0,58% - cao hơn phiên hôm qua (0,49%). Trên kênh cầm cố giấy tờ có giá, tiếp tục không có nghiệp vụ mới phát sinh và lượng lưu hành vẫn duy trì ở mức 0. Tính chung, NHNN đã rút ra khỏi hệ thống 20.000 ...