Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí - Công ty Cổ phần (DPM VN/ CTCK SSI)

Bởi -

ü DPM công bố lợi nhuận kém khả quan trong Q2/2023, cụ thể lợi nhuận ròng chỉ đạt 105 tỷ đồng (giảm 92% svck, giảm 60% so với quý trước), do giá phân bón tiếp tục xu hướng giảm trong quý. Tuy nhiên, kết quả này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi lợi nhuận sẽ chạm đáy trong Q2/2023. Điều tích cực là chúng tôi nhận thấy giá urê phục hồi sẽ có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty. Trên thị trường quốc tế, giá xuất khẩu urê tại Ai Cập và Trung Đông tăng 46% so với mức đáy hồi tháng 6 và tháng 7, trong khi giá urê tại Biển Đen tăng 31%, còn giá urê tại Trung Quốc và Indonesia tăng với tốc độ chậm hơn (lần lượt tăng 27% và 18%). Giá urê trung bình ở Việt Nam đã tăng 20% kể từ mức đáy, cùng với xu hồi phục hồi giá urê của các nước lân cận (như Trung Quốc và Indonesia).

ü Với lợi nhuận đạt được trong Q2/2023 và sự phục hồi của giá urê, chúng tôi điều chỉnh ước tính lợi nhuận ròng giai đoạn 2023-2024 lần lượt là 1,08 nghìn tỷ đồng (giảm 81% svck, từ 1,18 nghìn tỷ đồng) và 2,06 nghìn tỷ đồng (tăng 91% svck, từ 1,27 nghìn tỷ đồng). Mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong năm 2024 nhờ (1) giá urê tăng (tăng 16% svck), (2) sản lượng tiêu thụ urê (tăng 3% svck) và NPK (tăng 25% svck) tăng do không phải tiến hành bảo dưỡng và sửa chữa. (3) Biên lợi nhuận phân bón thương mại cải thiện rõ rệt trong bối cảnh giá phục hồi.

ü Với hệ số mục tiêu và ước tính lợi nhuận năm 2024 cao hơn, chúng tôi áp dụng phương pháp SoTP để đưa ra mức giá mục tiêu mới cho DPM là 46.700 đồng/cp (từ 34.700 đồng/cp). Với tổng mức sinh lời là 38% (bao gồm tỷ suất cổ tức 11%), chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu DPM lên KHẢ QUAN (từ TRUNG LẬP).

ü Quan điểm ngắn hạn: Mặc dù lợi nhuận của DPM đang phục hồi từ mức đáy, lợi nhuận ròng nửa cuối năm 2023 vẫn có thể giảm 67% svck, do đó gây áp lực lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Chúng tôi ước tính lợi nhuận có thể chỉ quay trở lại xu hướng tăng trưởng dương từ năm 2024.

ü Quan điểm 3 năm: Nhà máy urê của DPM đang hoạt động với công suất 85-100% nên lợi nhuận dài hạn chủ yếu bỉ ảnh hưởng bởi xu hướng giá ure

Xem chi tiết báo cáo tại file đính kèm.

Nguồn: CTCK SSI 

Bài đăng phổ biến từ blog này

Lịch sử của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữThe History of U.S Dollar as a Reserve Currency

Bởi -
Hình ảnh
Sự thống trị của đồng đô la là đồng tiền dự trữ toàn cầu của thế giớiThe dollar's reign as the global reserve currency of the world Trong 78 năm qua, Mỹ đã được hưởng lợi từ việc là nước phát hành đồng tiền dự trữ toàn cầu của thế giới. Việc mua hàng hóa được định giá và thanh toán bằng đồng đô la, có nghĩa là Hoa Kỳ có rủi ro tỷ giá tối thiểu khi mua hàng hóa trên toàn thế giới.For the past 78 years, the U.S has benefitted from being the issuer of the global reserve currency of the world. Commodity purchases are priced and settled using the dollar, meaning that the U.S has minimal exchange risk when purchasing goods around the world. Lịch sử cho thấy rằng điều này sẽ không xảy ra mãi mãi. Trên thực tế, hầu hết các loại tiền dự trữ chỉ có thể giữ được danh hiệu đó trong khoảng 100 năm. Để hiểu được tương lai sẽ đi về đâu, tôi thường thấy việc nghiên cứu những gì đã xảy ra trong quá khứ là rất hữu ích.History suggests that this will not remain the case forever. In fact, most reserve...
Read more »

Chiêm tinh Tài chính tuần 27/5/2024

Bởi -
Review   “Hãy cố gắng sợ hãi khi người khác tham lam và chỉ tham lam khi người khác sợ hãi.” —  Warren Buffett, được trích dẫn bởi Jason Zweig trong “Bộ não của chúng ta biết gì về cổ phiếu—nhưng sẽ không cho chúng ta biết,”  Wall Street Journal  , ngày 24 tháng 5 năm 2024. Mức lương thực tế cao hơn là liều thuốc giải độc cho lạm phát. Nhưng các cử tri có xu hướng coi mức lương cao hơn là phần thưởng xứng đáng cho công việc chăm chỉ hơn chứ không phải là mức sống cao hơn một cách vô cớ. Nếu việc trả lương cao hơn được coi là kết quả của nỗ lực cá nhân thì các chính trị gia sẽ không nhận được tín nhiệm nào. —Tiến sĩ. Paul Donovan, “Chính trị kinh tế,”  Blog hàng tuần của UBS  , ngày 24 tháng 5 năm 2024. Mọi thứ đều có thể. Không có gì được phép. -  Robert Thibodeau của Hiệu sách Mayflower, Berkley, Michigan  . Chúng tôi dự đoán đây sẽ là thời điểm hỗn loạn và hoang dã đối với thị trường tài chính; thực sự, nó đang bắt đầu theo cách đó. Sự hội tụ và...
Read more »

Nhìn lại 40 năm cải cách ở Trung Quốc_Ray Dalio

Bởi -
Hình ảnh
  Nhìn lại 40 năm cải cách ở Trung Quốc Ray Dalio Ray Dalio Người sáng lập, Cố vấn CIO và Thành viên Hội đồng quản trị Bridgewater Xuất bản ngày 3 tháng 1 năm 2019 + Theo dõi Vì cuối năm 2018 đánh dấu kỷ niệm 40 năm Đặng Tiểu Bình và các nhà lãnh đạo khác của Trung Quốc mở cửa và cải cách Trung Quốc và vì đây cũng là thời điểm đặt ra nhiều câu hỏi hơn về tương lai kinh tế của Trung Quốc, đây là thời điểm tốt để suy ngẫm về 40 năm qua của Trung Quốc đã diễn ra như thế nào. đã đi và tại sao.   Bảng dưới đây chỉ hiển thị một vài số liệu thống kê tiêu biểu. Những kết quả này nói lên điều đó. Việc đạt được tốc độ cải thiện như vậy ở rất nhiều lĩnh vực và đối với rất nhiều người đã khiến nó trở thành phép màu kinh tế vĩ đại nhất từ ​​trước đến nay. Rõ ràng bất cứ điều gì họ đã làm đều hiệu quả. Vậy điều gì đằng sau những thành tựu này và liệu chúng có tiếp tục không? Vì tôi may mắn được trải qua 34 năm trong số 40 năm này một cách gần gũi và sâu sắc, đồng thời nghiên cứu những ...
Read more »