Đồng Hành Đầu Tư

"Ted Williams (cầu thủ bóng chày lừng danh) đã viết quyển sách "The Science of Hitting", trong đó có một bức tranh mô tả bản thân ông trong một cú đánh. Vùng để đánh bóng được chia nhỏ ra làm 77 ô vuông. Nếu cầu thủ ném bóng vào vị trí “ngon” của ông ấy, ông ấy sẽ đánh được 400 điểm. Nếu ông ấy phải vung tay ở vị trí thấp hơn, ông ấy chỉ đánh được 235 điểm. Còn trong đầu tư, có hàng ngàn công ty khác nhau (mỗi công ty là 1 ô vuông) và tôi không phải đánh giá hoàn toàn chính xác mỗi một công ty trong số chúng hay thậm chí là 50 công ty. Tôi chỉ chọn ra “đường bóng mà tôi muốn đánh”. Bí quyết trong đầu tư chỉ là ngồi tại đó và theo dõi đường bóng được ném tới và đợi đường bóng bay tới vị trí “ngon lành” của bạn. Và nếu mọi người có hét lên “Này anh chàng, đánh nó đi chứ!” thì hãy lờ họ đi. Có một sự cám dỗ khiến cho mọi người hành động đi xa khỏi khuôn khổ thông thường, đơn giản bởi vì họ không kiên định. Qua nhiều năm bạn sẽ phát triển được những bộ lọc và tiêu chí của ri...

"Tôi thích đọc sách hơn hầu hết những đứa trẻ khác. Khi 7 tuổi, tôi mang về một quyển sách từ thư viện Benson, tựa đề là “1000 cách để làm ra 1000 USD”. Một trong những cách là sở hữu một máy đo cân nặng cộng đồng. Tôi ngồi xuống và tạo ra bảng tính về lãi kép, mình sẽ tốn bao nhiêu tiền để mua chiếc máy đầu tiên, mất bao lâu để lợi nhuận từ chiếc máy này đủ mua một chiếc máy khác, và cứ thế, mất bao lâu để có một chiếc máy đo cân nặng cho mỗi người trên thế giới. Tôi chỉ việc ngồi đó và sẽ trở thành “John D. Rockefeller” của lĩnh vực máy đo cân nặng. Tôi nghĩ tôi đã tận hưởng cuộc chơi ngay từ khi còn nhỏ. Tôi dấn thân vào kinh doanh từ rất sớm, tôi bán Coca-Cola, kẹo cao su, các tờ báo, tập san,…Tôi thích được là ông chủ của chính mình. Tôi giao 500 tờ báo mỗi ngày, và tôi kiếm được 1 xu cho mỗi tờ báo. Bởi vì quy luật lãi kép nên những đồng 1 xu đó đã biến thành những thứ gì đó khác. Einstein nói rằng “Lãi kép là kỳ quan thứ 8 của thế giới”. Bây giờ trở lại câu chuyện mà bạn đã...

  “Tôi nhận được rất nhiều lời khuyên bổ ích từ bố tôi. Ông ấy đã dạy tôi rằng, thẻ điểm nội tâm mới là thứ quan trọng hơn thẻ điểm bên ngoài. Có rất nhiều người chỉ quan tâm tới thẻ điểm mà người ngoài đánh giá về mình, nhưng lại quên mất thẻ điểm tự đánh giá cho bản thân”. Thẻ điểm bên trong đến từ nội tâm và nói lên suy nghĩ thật của bạn. Nó xác định bạn là ai và cách bạn tư duy dựa trên các giá trị, niềm tin của chính mình. Nói tóm lại, đó là đi con đường cấp cao hơn để đạt được thành công. Còn thẻ điểm bên ngoài là thước đo thành công được xác định bởi những người xung quanh bạn. Nó thường bị thúc đẩy bởi tham vọng muốn được khẳng định mình. Mọi người sẽ thường cố gắng trả lời những câu hỏi khó hiểu như "Người ngoài nghĩ gì về tôi, về thành công của tôi, về hình ảnh của tôi hay về thương hiệu của tôi?" Nguyên tắc này xuất phát từ suy nghĩ: Cách để có thể quyết định khôn ngoan và sống một cuộc đời viên mãn phụ thuộc vào việc chúng ta sử dụng thẻ điểm bên trong hay thẻ đi...

Cổ Đông: Với sự phát triển vượt bậc của công nghệ có thể cải thiện năng suất đáng kể và AI là một trong số đó, ông nghĩ gì về tương lai của Đầu Tư Giá Trị trong kỷ nguyên mới này? Ông có khuyến nghị gì để các NĐT tiếp tục thành công trong bối cảnh thay đổi nhanh chóng này không? Cảm ơn. CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ các NĐT Giá Trị sẽ gặp khó khăn hơn khi có quá nhiều người trong số họ đang cạnh tranh để giành được rất ít cơ hội. Vì vậy, lời khuyên của tôi dành cho các NĐT Giá Trị là hãy làm quen với việc kiếm được ít tiền hơn. WARREN BUFFETT: Charlie đã nói với tôi điều tương tự như trên trong suốt thời gian chúng tôi làm việc cùng nhau. CHARLIE MUNGER: Chúng ta đang kiếm được ít tiền hơn. (Cười) Chúng ta đã làm điều này khi còn trẻ. WARREN BUFFETT: Vâng, chúng ta chưa bao giờ nghĩ mình có thể quản lý được 508 tỷ USD. Tôi cho rằng sẽ có rất nhiều cơ hội. Công nghệ không tạo ra bất kỳ sự khác biệt nào trong số đó. Nếu bạn nhìn vào thế giới đã thay đổi ra sao kể từ năm 1942 khi tôi bắt đầu, ...

  CỔ ĐÔNG: Hi Charlie! Hi Warren! Tôi là Karen đến từ Singapore. Tôi có câu hỏi về AI và Robot. Khi AI và Robot tiếp tục phát triển, tác động tích cực và tiêu cực của công nghệ này đối với thị trường chứng khoán và xã hội nói chung như thế nào? WARREN BUFFETT: Karen, cảm ơn bạn đã hỏi Charlie câu hỏi đó. (Cười) CHARLIE MUNGER: Nếu bạn đến nhà máy của BYD ở Trung Quốc, bạn sẽ thấy Robot đang phát triển với tốc độ không thể tin được. Vì vậy, chúng ta sẽ thấy nhiều Robot hơn trên thế giới. Cá nhân tôi nghi ngờ về một số lời cường điệu dành cho trí tuệ nhân tạo. Tôi nghĩ trí tuệ kiểu cũ (old-fashioned intelligence) hoạt động khá tốt. (Cười) WARREN BUFFETT: Sẽ không có thứ gì ở AI có thể thay thế được Ajit Jain. AI có thể làm được những điều tuyệt vời. Bill Gates đưa cho tôi một phiên bản AI, có lẽ không phải là phiên bản mới nhất, nhưng là phiên bản mà anh ấy nghĩ tôi có thể xử lý được. (Cười) Anh ấy cảnh báo tôi, về việc AI sẽ dẫn dắt tôi quá nhanh. Và AI đã làm được mọi việc. Nhưng n...

  CỔ ĐÔNG: Tôi muốn biết suy nghĩ của ông về vấn đề phổ biến trong thế giới hoạch định tài sản. Sự thất bại của hầu hết các bậc cha mẹ trong việc chuẩn bị cho thế hệ thừa kế. Đặc biệt, nếu tài sản bao gồm một doanh nghiệp gia đình, hầu hết cha mẹ đều không lập kế hoạch kế nhiệm, xem ai sẽ điều hành doanh nghiệp khi người sáng lập không còn điều hành nữa. Tôi hay mô tả tình huống này như sau: Hãy liên tưởng đến một trận bóng đá. Một tiền vệ có những kỹ năng tuyệt vời, anh ấy tung một đường chuyền đẹp mắt,... WARREN BUFFETT: Tôi đã nắm được sự liên tưởng của anh. (Cười) Tôi đã quan sát nhiều gia đình đặc biệt giàu có, đều có những vấn đề rất đặc biệt đối với gia đình họ. Trong gia đình tôi, tôi không ký di chúc cho đến khi ba đứa con của tôi đã đọc, hiểu và góp ý. Bây giờ, các con tôi khoảng 60 tuổi, sẽ không thành công lắm nếu tôi làm điều tương tự khi bọn trẻ ở độ tuổi 20. Nó phụ thuộc vào gia đình, nó phụ thuộc vào cách bọn trẻ cảm nhận về nhau. Phụ thuộc vào loại hình kinh doanh ...

  BECKY QUICK: Câu hỏi từ một cổ đông: “Trong một podcast Đầu tư theo phong cách Templeton, Giáo sư Damodaran (người mà cổ đông này tôn trọng như Warren và Charlie), đã đề cập rằng ông ấy không thoải mái với các vị thế chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư. Ví dụ: chiếm tỷ trọng 25-35%. Ông ấy đề cập rằng Apple hiện chiếm 35% danh mục đầu tư của Berkshire và cho rằng đó là gần vùng nguy hiểm.” Không biết Warren và Charlie có bình luận gì không? CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ ông ấy mất trí rồi. WARREN BUFFETT: Vâng, (Cười) Apple không chiếm 35% danh mục đầu tư của Berkshire. Danh mục đầu tư của Berkshire bao gồm đường sắt (BNSF), năng lượng (BHE), Garanimals, See's Candy,… tất cả đều là doanh nghiệp. Và bạn biết đấy, điều tốt ở Apple là chúng ta ngày càng đi lên. Thay vì chỉ sở hữu 5.6%, nhưng nhờ Apple mua lại cổ phiếu quỹ, nên tỷ lệ sở hữu của chúng ta tăng lên 6% mà không cần làm gì cả. Chúng ta không thể sở hữu hơn 100% BNSF. Chúng ta không thể sở hữu hơn 100% Garanimals hoặc See...

  CHARLIE MUNGER: Tôi nghĩ một trong những điều ngớ ngẩn được dạy trong giáo dục đại học hiện đại là, đa dạng hóa rộng rãi là điều hoàn toàn bắt buộc khi đầu tư vào cổ phiếu. Đó là một ý tưởng điên rồ. Không dễ để có được vô số cơ hội tốt mà có thể dễ dàng nhận ra được. Và nếu bạn chỉ có 3 ý tưởng, tôi muốn có những ý tưởng hay nhất thay vì những ý tưởng tồi tệ nhất. Một số người không thể phân biệt được ý tưởng tốt nhất và ý tưởng tồi tệ nhất của họ. Và hành động quyết định rằng một khoản đầu tư đã tốt, họ sẽ nghĩ rằng nó còn tốt hơn nữa. Tôi nghĩ chúng tôi mắc ít lỗi như thế hơn những người khác. Và đó là phước lành cho chúng tôi. Chúng tôi không quá thông minh, nhưng chúng tôi biết đâu là giới hạn của sự thông minh của mình. Đó là một phần rất quan trọng của trí thông minh thực tiễn (Practical Intelligence). Rất nhiều người là thiên tài trong các bài kiểm tra IQ cho rằng họ thông minh hơn thực tế rất nhiều. Đó là sự nguy hiểm. Nhưng nếu bạn biết khá rõ năng lực của mình, bạn nên...

  BECKY QUICK: Câu hỏi từ một cổ đông: “Berkshire đã mua một vị thế đáng kể cổ phiếu Taiwan Semiconductor (TSMC), và trái với thời gian nắm giữ thông thường, Berkshire đã bán gần như toàn bộ vị thế TSMC chỉ trong vòng vài tháng ngắn ngủi. Trong cuộc phỏng vấn trên CNBC, ông cho rằng các vấn đề địa chính trị là chất xúc tác, những vấn đề này dường như không khác gì khi ông mua TSMC. Vậy còn lý do gì khác, đã thay đổi trong vài tháng đó, khiến Berkshire bán đi số cổ phiếu Taiwan Semiconductor trị giá gần 5 tỷ USD?” WARREN BUFFETT: TSMC là một trong những công ty được quản lý tốt nhất và quan trọng nhất trên thế giới. Và tôi nghĩ bạn sẽ có thể nói điều tương tự như vậy trong 5, 10 hoặc 20 năm nữa. Tôi không thích vị trí của nó. Và tôi đã đánh giá lại điều đó. Tôi không nghĩ nên chọn nơi nào khác ngoài Đài Loan, rõ ràng là họ sẽ mở rộng khả năng sản xuất chip ở Đài Loan. Và trên thực tế, một trong những công ty con của Berkshire là Alleghany đang tham gia vào các hoạt động xây dựng của...

  CỔ ĐÔNG: Trước hết, cảm ơn hai ông đã làm cho cuộc sống của chúng tôi tốt hơn. Năm 1976, trong lời tri ân tới Benjamin Graham, ông Buffett đã viết: “Walter Lippmann đã nói về những người trồng cây để những người khác sẽ ngồi dưới tán cây đó.” Ben Graham là một người như vậy. Cả hai ông đều là những người như vậy. Hai ông có thể chia sẻ với chúng tôi tầm nhìn 100 năm của hai ông đối với Berkshire không? WARREN BUFFETT: Vâng. Tôi muốn nói thêm về Ben Graham. Ben Graham đã làm mọi thứ cho tôi mà không bao giờ mong nhận lại một điều gì. Chỉ cần bạn kể tên, ông ấy sẽ làm điều đó mà không có bất kỳ sự giấu giếm gì. Ông ấy viết một cuốn sách vào năm 1949, thỉnh thoảng tôi kiểm tra xếp hạng của nó trên Amazon. Và cuốn sách của Ben Graham đã ở đó mãi mãi, ở số 300 hay 350 gì đó. Không có cuốn sách nào giống như vậy. Hôm nọ HarperCollins xuất bản một ấn bản khác của quyển sách, họ nói đã bán 7,3 triệu bản và tiếp tục bán chạy hơn mọi cuốn sách đầu tư từ trước đến nay. Nhiều sách đầu tư xuấ...